摘自 加藤嘉一 之 重读亚里士多德(下)

原载FT中文网

　　亚里士多德谈到城邦优良的生活时有这样一个论述：

　　“对个人和对集体而言，人生的终极目的都数相同；最优良的个人的目的也就是最优良的政体的目的。所以这是明显的，个人和城邦都应具备操持闲假的品德；我们也反复论证和平为战争的目的，而闲假又正是勤劳（繁忙）的目的（那么这些品性当然特别重要）。操持闲假和培养思想的品德有些就操持于闲假时和闲假之中，另些则操持于繁忙时和繁忙之中”。

　　亚里士多德在从“优良”的角度考虑城邦治理时，把“闲假”的实现视为必不可少的因素。据他论述，就精英或当政者无法“闲假”的政体而言，即使这个社会的经济多么发达，军事力量多么强大，其社会本质上是“不优良”的。

　　我发现了有趣现象。日本与其他国家社会一样，高薪者一般倾向于非常勤奋工作。这群人几乎没有休息的时间，平时要加班，周末得上班。生活特别辛苦，几乎没有娱乐。他们的纳税率最高，“纯收入”就受到相当大的限制。而低薪者群体的生活比高薪者群体轻松很多。收入低，纳税率就很低。日本的社会保障制度趋于比较完善，即使是低薪者，基本生活是能够被保证的。具有讽刺意义的是；低收入阶层反而享受着“精神富”，因为生活没有太多的压力，不那么勤奋工作，不那么认真反思。一个高中毕业生每天打工10个小时，周末休息，平均月薪能达到20万日元（1万3千人民币）。

　　谈到这点，我必须提出一个问题；高收入阶层与低收入阶层到底哪个更加幸福？根据多个统计数字，目前日本四分之一的人是属于所谓“打工族（freeter）”，就是“靠打工过日子”的人。我曾经多次对“打工族”做过访谈，抽取大部分相关人士对自身生活状态的看法，大致如下；

　　“你们靠打工过日子没有什么担忧吗？”

　　“没有啊，靠打工也能过日子啊，而且没有什么压力，过得很轻松、自由啊”

　　“社会地位也好，名誉也好，你一生都这样过日子，没有什么反感吗？”

　　“哎哟，你也问这个问题啊。日本这么发达，生活有什么不便啊？国家大事由优秀的官僚来决定就好了。对我来说，只要能轻松、自由过日子就可以了。还追求什么呀？”

　　这群人的想法，日本当政者及精英阶层值得思考。日本作为已经基本实现了社会现代化以及经济发展的国家，无论是低层阶级、中层阶级还是高层阶级，满足最起码的物质幸福没问题，能被保证。问题是，高薪者究竟凭什么那么勤奋劳动，凭什么为国家的财政缴纳那么多税金？而低薪者作为社会阶层的一部分，究竟以什么角色参与政治社会以免使得自己彻底“边缘化”？大家密切关注贫富差距的被拉大，当政者为恢复70-80年代的“1亿总中流社会”作出努力的同时，也应该思考让高薪者们尽可能“闲假”，尽可能避免低薪者被边缘化的问题。

　　日本人能否享受“优良生活”，关键还是取决于“精神”层面。作为一个迈向“公民社会（civil society）”的城市化国家，即古希腊意义上的城邦，又在“物质富”基本实现了的今天，日本的各阶层以什么样的心态，以什么样的角色面对并创造个人生活，参与政治成熟的过程呢？城邦能够维持长期稳定吗？统治政治社会的精英阶层（主要指从事国家公务的“官僚”，他们一天平均工作16个小时以上，许多官僚过去因“过劳”而去世）以什么样的心态，如何在社会关系上索取与付出之间保持相对合理的平衡，即实现“闲假”呢？

　　官僚、打工族、以及庞大中产阶层，都是构成日本社会的“公民”，缺哪一阶层，社会治理必然失去秩序和稳定。这是比较肯定的前景。不过，从社会可持续发展角度讲，日本人还是应该从亚里士多德吸取教训，即精英阶层的“闲假”既是不容忽视，也是不可或缺的。

卢广

(转自bakkhos的blog)

2009年10月15日（美国当地时间10月14日晚），第30届尤金·史密斯人道主义纪实摄影基金在美国纽约美国亚洲协会举行隆重的颁奖仪式。来自中国大陆的摄影师卢广以一组《关注中国污染》纪实图片专题，获得尤金·史密斯人道主义摄影奖。

尤金·史密斯人道主义摄影奖是美国著名摄影家尤金·史密斯去世后设立的奖项，以人道主义为主题，反映现实生活，旨在通过反映现实而唤醒人们，从而帮助更多的人。这个奖在世界范围内每年评选1－3人，之前，中国台湾曾有一位摄影师获此殊荣，卢广是中国内地获得该奖项的第一个摄影师。

照片

华尔街日报

中国政府决定对一家资产管理公司10年前为清理坏帐向国有商业银行发行的债券进行延期，这再次表明了政府在成功处置大型银行坏帐过程中遇到的重重困难。

中国政府对中国信达资产管理公司(Cinda Asset Management Corp.)向中国建设银行股份有限公司(China Construction Bank Corp.)发行的人民币2,470亿元（合360亿美元）债券进行了延期。分析师们称，此举暂时缓和了信达公司的压力，其他3家资产管理公司可能会仿效信达，采取相同的措施。

建设银行发布公告称，中国财政部已批准信达公司将其1999年向建设银行发行的债券延期10年，这批债券延期后将保持2.25%的固定利率。

建设银行称，财政部将继续对债券的本息支付提供支持；这批债券本应于周一到期。

北京中央财经大学教授郭田勇称，财政部此举凸显出中国国有资产管理公司所面临的困难，即从国有商业银行剥离的坏帐所产生的现金流不足以偿付到期债券。

郭田勇称，但如果要求财政部帮助资产管理公司偿付向银行发放的债券，这也是不合理的，因为这样做将给中国的财政状况带来负担。

中国政府于10年前成立四大资产管理公司，其任务是清理理四大国有商业银行人民币1.4万亿元坏帐。清理这些坏帐是中国银行业重组过程中的重要一步。

信达公司的任务是负责清理建设银行超过人民币3,000亿元的不良贷款，从而为该行2005年规模80亿美元的香港上市交易铺平了道路。

其他3家资产管理公司包括中国华融资产管理公司(Huarong Asset Management Corp.)、中国东方资产管理公司(Orient Asset Management Corp.)和中国长城资产管理公司(Great Wall Asset Management Corp.)，分别负责清理中国工商银行股份有限公司(Industrial & Commercial Bank of China Ltd.)、中国银行股份有限公司(Bank of China Ltd.)和中国农业银行股份有限公司(Agricultural Bank of China Ltd.)的坏帐。

四大资产管理公司均具有中国财政部或中国央行(People's Bank of China)背景。

据中国官方数据显示，1999年和2000年，四大资产管理公司最初以面值从各自负责的银行购买了总计约人民币1万亿元的不良资产，并向这些银行发行债券作为交换。

不过，四大资产管理公司的现金回收率却只有20%左右。截至2006年底，这4家公司总共处置了人民币1.2万亿元的不良资产，并收回现金人民币2,110亿元。

分析师们称，对债券进行延期可能是解决当前到期债券偿付问题的最佳途径，因为这样做可以避免银行面临巨大的债券违约风险。

瑞信(Credit Suisse)分析师林淑娥(Sherry Lin)称，尽管财政部此次与建设银行达成的协议并未完全消除这些资产管理公司债券的信用风险，但此举意味着至少在可预见的未来违约风险是零。

据建设银行的中期业绩报告，截至6月30日，该行持有的人民币2,470亿元信达公司债券相当于该行人民币9.11万亿元总资产的3%。

林淑娥还表示，此次财政部对债券进行延期为其他3家资产管理公司的债券展期开了先例。

目前工商银行持有价值人民币3,130亿元的资产管理公司债券，这些债券将于2010年、2011年到期。中国银行持有人民币1,600亿元将于明年到期的的资产管理公司债券。

长城资产管理公司此前利用央行资金购买了中国农业银行人民币3,450亿元的不良贷款。

华融资产管理和东方资产管理的高管表示，公司仍在与财政部探讨债券偿付事宜，尚未就此事做出决定。记者未能及时联络到长城资产管理的相关人士对此置评。

中国政府已经允许四大资产管理公司将业务多元化，作为提高公司收入来源的措施之一。市场普遍预计，政府将允许四大国有商业银行参股资产管理公司。

信达公司已将业务拓展到证券、保险、信托、期货、地产和投资银行等多个领域。

今年4月份，华融资产管理公司总裁赖小民曾表示，公司正寻求引入大型中资银行作为战略投资者，作为在进行首次公开募股(IPO)之前转型成一家金融服务集团的努力之一。

"6月初计划今年要去哪里旅游的问题，思来想去选择了纯休闲度假的马尔代夫。前几年的旅游行程比较紧张，要看的景点比较多，虽说不能跟背包客的驴友们比，但是还是招到BC同学的抱怨，说休假也要奔波。再加上，这几年去的都是有山有水的地方，难免会对青山绿水有些审美疲劳感，于是选择一个轻松的小岛，休息休息，放松放松，也算一种协调吧。于是..."

全文参见领导的部落格。

出差从上海回来。在离港口外面她被一两百号人围住。我正好拖着行李箱往里走，被人群推来推去，差点撞到她身上。虽然是我最喜欢的明星之一，但是咱好歹也不能跟一帮小女生抢着追星啊。所以没多想，接着就往前走，听见背后人群大喊“谢谢黄先生”...

没想到过了海关进安检口，居然碰见赵姐姐正好是我前面一位（估计人家走贵宾通道所以比我快）。老天这么给面子，再不向偶像表达一下敬意就太不应该了...于是掏出日志本请她签了个名，呵呵。

香港税务局日前确认奕华会（其全部资产即为奕华慈善基金）为具公益性质的慈善机构。

貌似好多人都不知道...我已经于2009年3月从香港搬回新加坡了。欢迎骚扰。

　　香槟同学离开宁蒗以后，根据她的推荐，由学校的杨国忠校长继任我们的奖学金监事。杨校长为人热忱，也十分有耐心。历经山区联络不便，电脑时好时坏，工作节奏不同等种种困难，在校长和财宝同学的多番努力之下，终于成功地完成了第二届宁蒗奕华奖学金的发放。:)

　　获奖学生：沙建锋（男），宁蒗县西川乡中心完小五年级一班，家住宁蒗县西川乡大柏地麦架坪；杨学芳（女），宁蒗县西川乡中心完小五年级二班，家住宁蒗县西川乡沙力河村委会张家瓦房自然村。

《财经》记者 李虎军

蒙牛集团曾声称OMP安全性得到过美国FDA认证，FDA强调收到告知材料并不意味着对产品进行过认证，保证原料安全性是企业的责任

【《财经网》专稿/记者 李虎军】在特仑苏牛奶中添加OMP的行为被国家质检总局叫停之后，蒙牛集团称OMP的安全性得到了美国食品药品监督管理局（FDA）等权威机构的认证。
　　但《财经》记者从FDA获悉，这家监管机构并未对蒙牛所说的食品原料作出认证。
　　过去两年中，蒙牛集团技术总监母智深以内蒙古农业大学食品科学与工程学院研究人员的身份，与他人合作发表过几篇综述性论文，并在论文中将OMP解释为造骨牛奶蛋白（Osteoblasts Milk Protein，简称OMP），称其主要成分包括细胞生长因子IGF-1等，在提高人体骨密度方面具有独特效果。
　　但蒙牛集团在2月12日发布的一份声明中，否认其在特仑苏中添加了IGF-1，并称OMP就是“牛奶碱性蛋白”（Milk Basic Protein，简称MBP），其主要成分为乳铁蛋白、乳过氧化物酶等。
　　蒙牛在声明中还表示，MBP的安全性受到了FDA等国际权威机构的认可，在FDA的“安全物质表”中的认证号为GRN No196。此外，“FDA确定：MBP可以使用在食品中，并且对其用量不做任何限制”。
　　在2月14日举行的新闻发布会上，母智深进一步表示，MBP的生产工艺和组成在FDA上面“有公布、有认证”，“牛奶碱性蛋白在2007年6月已经获得了FDA的GRAS认证。”
　　但实际上，母智深在发布会上出示的那份编号为“GRN 000196”的FDA回复文书，针对的其实是日本雪印公司（Snow Brand）的食品原料，与蒙牛没有直接关系。根据蒙牛的最新说法，其牛奶碱性蛋白由上海统园食品技术有限公司代理从新西兰Tatua公司进口。
　　至于蒙牛添加的“牛奶碱性蛋白”与雪印公司的“牛奶碱性蛋白成分”（bovine milk basic protein fraction，简称BMBPF)是否完全属于同一物质，由于蒙牛没有公布足够的证明材料，公众尚不知情。
　　而且，上述回复文书亦不代表，雪印公司的“牛奶碱性蛋白成分”获得了FDA的认证。
　　根据美国的食品安全法规，食品添加剂上市之前需要经过FDA的评估和批准。但对于那些有充分科学证据或者是多年的使用经验，能够表明其属于“一般认为安全的物质”（Substances Generally Recognized as Safe，简称GRAS），上市之前则无需经过FDA评估和批准。
　　当然，无论是GRAS，或者是需要经过审批的食品添加剂，都要有证据表明其使用条件下的安全性。对于那些需要经过审批的食品添加剂，申请者可以依据没有公开的数据和信息；而对于GRAS，其数据和信息应该可以公开获得，其安全性也被真正合格的专家们（qualified experts）所普遍接受。
　　耐人寻味的是，对于特仑苏牛奶中添加的OMP究竟是什么组分，以及OMP安全性和功能方面的详细数据，很多业内专家都并不知情。
　　目前，对于GRAS用途的食品原料，厂家大可不必知会FDA。当然，厂家自己愿意的话，也可以向FDA提交一份GRAS告知材料，说明其组分、用途和安全性等。
　　实际上，如果企业决定将某种添加剂作为GRAS使用，以避开FDA的评估和批准，也就意味着，企业必须为将来可能的后果承担全部责任。
　　FDA新闻办公室的史蒂芬妮·柯斯内克（Stephanie Kwisnek）女士告诉《财经》记者，FDA的确曾收到过两个牛奶蛋白产品的GRAS告知材料。
　　2006年3月，日本雪印公司曾委托美国一家公司向FDA提交告知材料，称其“牛奶碱性蛋白成分”以一定量添加到奶制品等食品中时，可归入GRAS。
　　几个月后，FDA在回复文书中对于雪印公司的结论没有表示质疑，但同时强调将这种食品原料归入GRAS并不是FDA的决定，并指出“保证食品原料的安全性是雪印公司持续的责任。”
　　另据柯斯内克女士透露，一家名为Calpis的日本公司，也曾委托某美国公司向FDA提交GRAS告知材料，称其浓缩水解牛奶蛋白（concentrated hydrolyzed milk protein）在添加到奶饮料、巧克力等食品中时，可归入GRAS。而FDA也给出了类似的回复。
　　柯斯内克女士对《财经》记者强调，当公司向FDA提交GRAS告知材料以后，FDA的回复文书并不意味着对该公司产品的认证。■

春节休假两个星期，算是什么都没有操心，安心在家睡觉吃饭搓麻打游戏。武汉人真是能搏刺激，发明了“赖子”还不够，接着是“开口翻”，打赖子翻，现在更加登峰造极，连红中和发财都能杠着翻。当您数着国标惦记着怎么才能够8番胡牌的时候，这边儿的一把随随便便就上1000点了。难怪没人愿意跟我学国标了...照这个趋势下去，我省人民从事计算机行业应该很有优势了，个个算2的N次方比我还快。

花了一下午的时间看完了各位帅哥美女的博客，非常entertaining! 再一次感谢各位朋友，带给我们无尽的快乐！同时也祝福我的好友名单上所有不太活跃的朋友们，希望你们在2009年有更多的美好和经历与我们一同分享，让你们的小黄花亮得更频繁一些。:)

牛年大吉！

改革开放30周年暨国庆随感

未来30年应该是一大批伟大的公司在中国创建和成长的关键时期。我们处在一个极佳的历史阶段。但决策者和投资者都需要更好地适应伟大公司的发展。

在过去的12个月里先后读了吴晓波的四本书：激荡三十年、大败局和大败局二，很大程度上它们是关于一个议题：在过去的30年里，中国企业的命运。应该说，到目前我们所看到的，在中国，能够称得上“伟大”这两个字的公司，恐怕屈指可数。一大批公司曾经名噪一时，甚至家喻户晓，但最后往往黯然退场。这其中，最常见的原因大概有下面几个：1. 过度依赖市场策划和运作，而忽视产品和企业的管理；2. 产权结构不清晰，导致企业的管理者和所有者不能够团结共生；3. 管理者本身的过度冒进，企业盲目发展和多元化，实际管理能力和财务控制能力不足；4. 缺乏开发实际产品和技术的能力；5. 由于改革初期阶段所必然出现的灰色问题及其后遗症；6. 企业发展过程中对商业道德和社会公益的漠视。

最近的三鹿奶粉事件必然会成为大败局三的一个惨痛案例，更严重打击了中国产品的声誉。类似这样的行业潜规则应该被谴责和消除，而作恶者应当受到法律的严惩，但同时，我们不应放弃对中国制造的信心和追求。在美国和日本的企业史上，曾同样出现过异常黑暗的阶段，重要的是人们在事后如何面对。正如大败局二的序言所说，“洛克菲勒和他那一代商业巨子，在经商中表现出来的无与伦比的才智和贪婪，直截了当地向美国提出了有关规模经济、财富分配、企业与政府之间应保持何种关系等一些十分棘手的问题。这种互动最终推动美国的经济立法及商业精神趋向成熟。”希望我们有足够的智慧和勇气走向中国商业的成熟。而我相信未来的三十年正是这样的时代。

从整体商业环境而言，私人财产得到一定的法律保护，产权明晰已成为绝大多数企业设计的共识，这意味着，越来越多的没有“原罪”的中国企业将会出现，这消除了与一个伟大公司所不相符的一个基本道德瑕疵。经过前30年的积累，私人资本终于具备了相当的规模，使得他们有能力在一切非垄断的产业领域参与竞争。而我们相信，反垄断这个概念是如此的深入人心，越来越多的曾经的垄断产业向民营资本开放是未来发展的必然趋势。随着整体商业环境和法制进程的改善，经营者和整个社会，都越来越进入一个更自决的时代，一个越来越遵守商业道德和讲究管理方法的时代，一个用古人的话说“仓廪实而知礼节”的时代。而随着更多的社会精英加入企业家的行列，我们期待中国公司的运营质量会有显著的提高。公司，是一个商业社会的基本元素。在未来的30年里，中国将从一个世界大国变成一个真正的世界强国，没有一批伟大的有世界竞争力的中国公司，这是不可能的。

要实现这一切，一个公正有效能够实现优胜劣汰的舞台是最关键的基础。第一，要公正公平地对待国有企业，民营企业和外资企业。决定一个企业生存的唯一标准应该是它的经营能力，而不是所有制成分。统一税制应该说体现了一个正确的方向。但是在更多的准入政策、资源配给等方面，都要给予每个市场参与者公平的机会。第二，要减少执行规则的随意性，与之相应的是要加强法规的确定性和可执行性。我们的很多法规总是倾向于扩大管辖的范围，一方面对于一些完全可以由市场自行确定的事情做出规定，导致很多人不得不为一些明明合理的事情去违规，很多企业的原罪甚至就来源于此；另一方面则完全不考虑一些规则的可执行性，导致法不责众而潜规则横行，查处违法活动全凭执法者个人好恶，更在某些极端情况下成为了打击目标企业和目标个人的借口。这种现象，不是一个简单的执法不严的问题，而是严重损害了法律的严肃性，法律的效力，更败坏了整个社会的心态和风气。从某种意义上说，我们的企业家，花费了太多时间在应对政策和法规的不确定性上，而不是专注于正常的商业思维。第三，要摒弃当运动员的冲动。用吴敬琏先生的话说，产业结构调整也好，扩大投资和内需也好，要充分发挥市场的力量。现在政府在那里纷纷投资、纷纷参与，不仅投资效率低下，层层寻租，更对有效率的民间投资有挤出作用，适得其反。至于左手裁判员右手运动员对整个市场经济原则的根本性破坏，就更不用说了。

另一方面，作为投资者，作为市场的一部分，我们是不是也要考虑改变自己的行为方式？中国的股票市场，甚至更广泛的投资市场，仍然没有走出“博傻”的怪圈。这里面，有规则的问题，更有参与者自己的问题。嫌发行价动辄30倍40倍的市盈率太高，为什么还要去申购新股？为什么新股第一天上市还要去追高？末日权证明明已经脱离了任何合理的价值，为什么还要去炒？我们的投资者，能不能够不要再自作聪明的“与庄共舞”，在一场必输的击鼓传花中追求成为倒数第二个接棒的人？我们能不能尊重市场，尊重优秀的产品和服务，真正地从国家和企业的健康发展中获利？我们能不能坚决地摒弃那些所谓的“神通广大”、“有内幕有关系”的经营者，而是去支持坚守道德底线和市场规律、专心为投资者和社会创造价值的经理人？须知一个人的道德观念与他的职业性格息息相关，靠不正大光明的人，不正大光明的方式，是不会做出伟大企业来的。巴菲特曾经说，股东和企业是互相造就的。我觉得更进一步说，股东、企业和市场都是互相造就的。不务正业、缺乏透明度的企业会让那些真正关爱企业长期发展的股东用脚投票选择离开；一个酷爱博傻、玩消息、炒概念、追涨停的投资者群体会让市场里能够提供类似“题材”的事件层出不穷，卫星不断，丑闻只是大小和迟早的事情；而监管不力、投资风气恶劣的市场最终只会让优秀的企业敬而远之。放眼未来三十年，中国要成为世界强国，中国的资本市场不仅要成为优秀中国企业的当然之选，更要成为全世界优秀企业的最佳舞台。我们的投资者任重道远。

特别的，我认为在未来的三十年里，我们应该有更积极主动的股东，通过合作，通过资本的力量，改变企业的股权结构，撤换不胜任的经营者，以真正透明合法的方式重铸企业的价值。我相信这是全流通赋予资本市场的重大意义和全体投资者的重大机会，更是迫在眉睫的趋势所在。

再一次引用大败局中的文字：斯蒂芬茨威格曾在《人类群星闪耀时》中写道：“一个人命中最大的幸运，莫过于在他的人生中途，即在他年富力强的时候发现了自己生活的使命。”有幸与改革开放同岁，我们见证了中国历史上深远变革的三十年。那么，什么又是你我生活的使命呢？

中国人民银行决定下调存贷款基准利率和存款准备金率

为进一步落实适度宽松的货币政策，中国人民银行决定：

从2008年12月23日起，下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。同时，下调中央银行再贷款、再贴现利率。

从2008年12月25日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

中国人民银行决定下调存贷款基准利率、存款准备金率

为贯彻落实适度宽松的货币政策，保证银行体系流动性充分供应，促进货币信贷稳定增长，发挥货币政策在支持经济增长中的积极作用，中国人民银行决定下调人民币存贷款基准利率和金融机构存款准备金率：

从2008年11月27日起，下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率各1.08个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。同时，下调中央银行再贷款、再贴现等利率。

从2008年12月5日起，下调工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行等大型存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，下调中小型存款类金融机构人民币存款准备金率2个百分点。同时，继续对汶川地震灾区和农村金融机构执行优惠的存款准备金率。(完)

2008年11月24日 扬子晚报

　　李骐

　　11月21日,夜,深圳福田香格里拉酒店,名利场的大幕再度拉开:“第六届新财富最佳分析师”颁奖典礼在此举行,31个研究领域的133位“新财富最佳分析师”闪亮登场。不过让人略感好奇的是,在分析师集体看错的2008年,最佳分析师从何而来？

　　“当然是投给关系好的分析师了。”上海一位参与投票评选最佳分析师的基金经理告诉记者,“不过光关系好也不行,他必须给我们带来利益,就是说让我们赚大钱或者少亏钱。”

　　“最佳分析师已成为服务基金的最佳分析师,证券公司、上市公司的最佳分析师,而唯独不是散户的最佳分析师。”知情人士总结说。记者采访过的业内人士均认可了这一观点。

　　“谁给你钱,就为谁说话”

　　2007年年底,券商分析师对来年的看法都非常乐观,多数人看到7000点到8000点,没有人看到4000点以下。

　　“当时6000点的时候,确实看不太清,但当股指跌破5000点后,大家逐渐看明白了,熊市来了,只是没有人说出来。”深圳一分析师告诉记者。

　　最佳分析师当然也看出来了,今年年初,上海某知名券商研究所所长在公司内部会议上指出年内股指可能跌到3000点以下。与此同时,该公司公开的策略报告却指出A股市场在未来数年内几乎不可能走熊,市场高估值也将在相当一段时间内持续,预计2008年上证综合指数(1888.715,-8.35,-0.44%,吧)在5000点到8000点波动。

　　“基金还没有出货,他怎么能唱空呢？”业内人士一针见血地指出原因。据悉,该券商的基金分仓收入已达到一年四五亿之多。

　　“谁给你钱,你就要为谁说话、服务,从来如此。”深圳某基金经理表示。

　　分析师不仅服务于基金,当券商、上市公司用利益来诱惑时,他也就变成了他们的分析师。北京某知名券商地产分析师一向自诩“独立性非常好”,2007年上半年,很多地产股基金持仓很重,但他坚决看空地产股,甚至下调了对整个行业的评级,赢得一片赞赏。

　　但当其所在的券商成为万科增发的主承销商时,他改变了观点。他公开表示万科的合理估值是40元,从长期来看万科未来的成长空间比较大,成长速度也比较快,随着公司的发展,公司的估值会相应地提高。可怜万科在40元以上只站了两天,而且没有一天是收在40元以上的。万科增发100亿给主承销商的承销费用在2亿到3亿元之间,在两三亿元面前,一切独立性都灰飞烟灭。

　　有人说分析师提供的都是免费的报告,不应过于苛责,但当散户们按照中国神华(17.69,0.34,1.96%,吧)目标价100元、中国平安(23.47,0.22,0.95%,吧)目标价200元的报告操作时,机构们正在大举出货,中国的散户为这些免费的报告付出了太多血泪的代价。

　　讲真话的代价

　　“为什么不说真话？因为中国人喜欢听好话,许小年不是说对了吗？你看看他的下场。”深圳某分析师告诉记者。

　　2001年在准确预测了中国股市将跌到1000点之后,许小年家的窗户被人砸烂,而他本人也接到无数恐吓与威胁的电话。以至于他年迈的母亲不得不提醒她已成年的孩子说:“孩子,你要学会保护好自己。”许小年终于学会了保护自己,于是2007年的10月我们再也听不到他的声音。

　　然而,还是有不怕死的,2007年11月,原东莞证券首席分析师李大霄在《A股长期估值顶部已经形成》一文中指出,A股市值取得了突飞猛进的发展,但是,市场的估值也达到了世界的最高位。根据沪深交易所10月17日盘后公布的数据,平均市盈率70倍,深市平均市盈率73倍,远高于通常水平。继续推升市场估值的动力已经不足,A股长期估值的顶部有可能已经形成。

　　有鉴于此,李大霄认为2008年的投资策略要从进攻转为防御,如何保护牛市的胜利果实是一个重要课题,特别是对社会贡献大的投资者要注意保护自己,还有风险承受能力比较弱的投资者也要引起高度重视。

　　李大霄也付出了自己的代价,被迫离开生活了20多年的城市,来到深圳。他对新单位的唯一要求就是允许他讲真话。“以我现在的身份地位,讲真话尚且如此,年轻的分析师们说真话,恐怕很难在这个行业生存。”李大霄感慨道。

　　东方证券房地产行业研究员王树娟就是一例,2007年9月,王树娟对外发布《地产板块2007年中报盘点报告》,正式将行业投资评级从“中性”调低为“看淡”,并认为,地产板块总市值已达1.4万亿元左右,较年初上涨约250%,PB平均达到9倍左右,估值水平明显提高,其中一线及部分二线蓝筹PB达到十几到二十几倍,PE普遍在50-60倍以上,泡沫特征明显。

　　王树娟的报告让当时手握大量地产股的基金经理愤怒了,他们联合起来集体封杀王树娟,不接受她的报告,拒绝她的路演。最终王树娟离开了这个行业。“虽然她很有行业研究经验和独立研究精神,但是她没能同客户搞好关系,我们研究机构也要生存,这是没有办法的事情。”她昔日的同事解释说。

C盘分了16G当系统，居然还不断地提醒我C盘空间不够。打开添加删除程序一看，好家伙，Adobe Reader 8, 8.1, 8.2, 9，各自是一个程序，每个100M到200M不等。Sun也不甘示弱，Java 5, Java 5 Update 1, Update 3, Update 5, Update 7, Jave 6 Update 6, Update 7，也各自是一个实体，100M到200M不等。这年头大家升级新版本都不兴删掉旧的吗!?

著名影星：     李连杰，   美国国籍
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现在又新添了一个：巩俐，新加坡国籍

为什么？

中国人民银行决定下调金融机构人民币存贷款基准利率

中国人民银行决定，从2008年10月30日起下调金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存款基准利率由现行的3.87%下调至3.60%，下调0.27个百分点；一年期贷款基准利率由现行的6.93%下调至6.66%，下调0.27个百分点；其他各档次存、贷款基准利率相应调整。个人住房公积金贷款利率保持不变。（完）

(BBC News)   (Associated Press)

Until last month, the clock had enough digits to measure US debt levels

The US government's debts have ballooned so badly the National Debt Clock in New York has run out of digits to record the spiralling figure.

The digital counter marks the national debt level, but when that passed the $10 trillion point last month, the sign could not display the full amount.

The board was erected to highlight the $2.7 trillion level of debt in 1989.

The clock's owners say two more zeros will be added, allowing the clock to record a quadrillion dollars of debt.

Douglas Durst, son of the late Seymour Durst - the clock's inventor - hopes to replace the Manhattan clock with its lengthier replacement early next year.

For the time being, the Times Square counter's electronic dollar sign has been replaced with the extra digit required.

For its part, the digital dollar symbol has been supplanted by a cheaper version - perhaps a sign of the times for the American economy.

Some economists believe the $700bn bail-out plan for ailing US financial institutions could send the national debt level to $11 trillion.

　　不过这次减息恐怕至少是十年一见：全球主要央行联手降息！

　　北京时间10月8日晚消息，美联储刚刚领导了一轮全球同步降息行动。联储宣布降息0.5个百分点，欧洲央行、英格兰银行和瑞士、加拿大、瑞典央行均作出降息举措。

　　为了遏制这场史无前例的全球金融动荡，美联储将基准联邦基金贷款利率降低0.5个百分点至1.5%，并将贴现率降低同样幅度至1.75%。

　　欧洲央行同样降息0.5个百分点至3.75%，英格兰银行降息0.5个百分点至4.5%。

　　中国也采取协同行动，将基准利率降低27个基点。

　　日本由于利率只有0.5%，日本央行没有采取降息举措，不过联储表示，日本央行表达了大力支持协同政策行动的意愿。

　　联储在一份声明中称：“最新的经济数据显示，最近几个月经济活动的步伐显著放慢，另外，金融市场动荡的加剧有可能进一步压制支出，部分是由于它将进一步降低家庭和企业获得信贷的能力。”

　　联储表示，尽管通胀一直居高不下，但最近能源和其他大宗商品价格的下滑降低了通胀风险。联储还称，降息的决定获得了一致通过，通胀预期在下降，这可能有助于稳定物价。

　　不仅如此，国务院还决定9日起对储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税。

　　中国人民银行决定：从2008年10月15日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点；从2008年10月9日起下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。

上网时间:2008-10-8 18:58:00